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北陆药业:主业平稳较快增长,两大新业务看点依旧

发布时间:2015-10-26    研究机构:兴业证券

投资要点

近日,北陆药业(300016)公布了其2015年三季报,报告期内,公司实现销售收入3.97亿元,同比增长38.01%;归属于上市公司股东的净利润7845万元,同比增长28.80%;扣非后净利润7724万元,同比增长32.44%,EPS0.25元。

点评:母公司当期完成销售收入3.44亿元,同比增长19.67%,我们估计以钆喷酸和碘海醇为主的传统对比剂产品实现了20%以上的较快增长,二线品种(特别是新品碘克沙醇和碘帕醇)后续有望实现招标放量。对于公司另一主力品种九味镇心颗粒,我们估计其由于经销商的变化和行业环境影响增速放缓,也成为拖累公司当期业绩的原因。当期中美康士实现收入5276.89万元,净利润1410.58万元,并表对公司利润有所贡献,我们认为中美康士技术储备丰富,与医院合作关系稳定,另一子公司南京世和在基因测序临床应用方面也拥有出色的生物信息系统分析及商务化能力,两大新兴业务前景看好。

盈利预测:我们认为公司制剂业务产品布局合理,对比剂、精神神经、内分泌三大领域基本形成,未来在二线产品新近医保、招标放量的背景下有望保持平稳较快增长。此外公司通过并购先后切入基因检测+细胞治疗两大新兴领域,所收购的中美康士、南京世和均是业内具有领先地位或优秀技术储备的公司。我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.38、0.55、0.79元,继续维持公司的“增持”评级。

风险提示:新业务拓展不达预期,外延并购慢于预期。

申请时请注明股票名称