移动版

医药生物行业周报:配置估值合理个股,关注分级诊疗推动基层独家品种受益

发布时间:2016-02-22    研究机构:华泰证券

行业策略

大盘持续反弹,医药生物大涨逾4.63%。上证本周收2860点,较上周涨约3.49%。医药生物板块收涨4.63%,跑赢上证逾1.14个pp,落后创业板0.8个pp。

医药生物估值中枢反弹至40.73倍。节后A股估值持续反弹至16.5,医药生物估值为40.73倍,对全部A股溢价率为146.85%。各子行业估值分别为:化药48倍,中药27倍,生物制品52倍,医药商业32倍,医疗器械63倍,医疗服务92倍。

观点更新:建议配置板块中估值合理的品种,或若遇震荡则调仓到平时买不到量的优质小品种上。近期路演、调研及研究更新:1、机构情绪开始偏向乐观,但仍寻找有“地板”支撑的公司,2016年可以讲故事,但得当期兑现。机构关注度高的几条主线(详见上周周报)。2、电子处方开始有医院试点,医院把合规的电子处方发给物流配送商,由配送商配送至药店或社区,具有基层配送网络的企业值得重点跟踪,比如九州通等。3、分级诊疗有望在一季度加速破冰,由政府层面自上而下将推动各地区域医疗信息化平台的加速落地,建议关注基层用药受益的独家品种(基药独家,医保独家等)。4、转型或借壳医疗的企业继续出现(详见前期周报)。

周组合更新,主要为估值合理的品种:华邦健康(16年PE20倍,PEG为0.81)、仁和药业(考虑增发股本摊薄,16年PE20倍,PEG为0.51)、海南海药(16年估值34倍,PEG为0.64)。

重点配置品种:有营销模式变化的OTC(仁和药业、片仔癀等)和经营趋势向上的药企(精华制药、莱美药业、亚宝药业)、诊断试剂(西陇科学)和医疗服务龙头(爱尔眼科,体检龙头,康复龙头--和佳股份,华邦健康)。

战略布局:创新药物平台和精准治疗(北陆药业(300016),安科生物。虽没有体现到业绩,但代表行业未来的发展方向,值得长期跟踪)、公立医院改革(全国战役-“北大医药等”+地方战役-“金陵药业、千红制药等”和区域信息化平台(海南海药,重庆亚德成熟模式,公告携手中日友好医院共建全国远程医疗平台,连续设立产业基金参与公立医院改制;万方发展,与四川卫计委合作,携手腾讯和百度,推进智慧医院、数字化口腔平台等,仍处于停牌中。)

风险提示:市场出现回调风险,个别公司业绩不达预期。

申请时请注明股票名称