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医药生物行业周报:控制仓位,配置博弈面支持且估值合理个股

发布时间:2016-01-25    研究机构:华泰证券

行业策略

本周大盘持续宽幅震荡,多空博弈激烈但指数逐渐企稳。经历震荡后石油等大宗商品展开反攻,欧美股市止跌反弹,受此影响,周五大盘在震荡中展开反弹。上周上证收2916点,较上周微涨0.54%,医药生物板块收涨1.72%,跑赢上证1.18个pp。

医药生物估值中枢止跌企稳至39.85倍。本周A股PE止跌回稳于16.52倍,医药生物PE 39.85倍,相对A股溢价141.22%。各子行业估值分别为:化药48倍,中药29倍,生物制品52倍,医药商业30倍,医疗器械62倍,医疗服务79倍。

观点更新:板块上周迎来震荡符合预期,维生素涨价预期强烈成为阶段热点,短期市场仍有反弹预期,但反弹中仍建议逐步调仓配置到板块中PEG小于1且公司存在积极博弈面的品种,或者在震荡中调仓到平时买不到量的优质小品种上,有抢反弹需求的客户可以配置主题投资:北陆药业(300016)(精准医疗)、西陇科学(诊断试剂+持续外延预期)。近期调研及研究更新:1、电子处方方面有个别医院开始试点远程医疗,即由医院把合规的电子处方发给物流配送商,配送商严格按处方指定的药品配送至患者就近的社区或药店,再由患者前往社区或药店取药,或者由药店上门送药。2、分级诊疗有望在一季度加速破冰,将推动各地区域医疗信息化平台的加速落地,同时国家试点垂直类平台也有望在部分城市推行,比如妇、孕、婴等,产业资本将加速整合区域信息化平台、体检、保险、健康或慢病管理解决方案(产品+服务)等资源,提醒布局相关投资机会。3、转型医疗的企业继续出现,主要集中在房地产、商业零售、农林牧渔等行业,预计这也将是今年的投资机会,建议短期轻仓参与这类品种的反弹,中期等回调后,再布局市值小,管理团队优秀的公司。

周组合:周组合不变,主要为估值合理的品种:华邦健康(16年PE20倍,PEG为0,7)、仁和药业(考虑增发股本摊薄,16年PE23倍,PEG为0.5)、海南海药(16年估值35倍,PEG为0.7)。

重点配置品种:进军康复领域的龙头华邦健康(主业稳定增长,“颖泰嘉和挂新三板独立估值+皮肤、心脑血管等全科药品整合后深入临床渠道”,目前积极布局医疗服务中的轻资产行业康复“整合国内外资源,全国布局格局已经打开,未来有望成为国内龙头---高端布局一线城市,复制性极强的中端布局省会”。)、有营销模式变化的OTC(仁和药业、片仔癀等)和经营趋势向上的药企(精华制药、莱美药业、亚宝药业)、诊断试剂(西陇科学-原名西陇化工)和医疗服务龙头(爱尔眼科,康复龙头--和佳股份,华邦健康)。

战略布局:创新药物平台和精准治疗(北陆药业,安科生物-近期表现抢眼。虽精准治疗很多没有体现到业绩,但代表行业未来的发展方向,值得长期跟踪)、公立医院改革(全国战役-“北大医药等”+地方战役-“金陵药业、千红制药等”和区域信息化平台(海南海药,重庆亚德成熟模式,与四川健康合作,携手中日友好医院共建全国远程医疗平台;万方发展,与四川卫计委合作,携手腾讯和百度,推进智慧医院、数字化口腔平台等,近期公告停牌。)

申请时请注明股票名称